第三百九十章 谁才是输家
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按照嘀嘀方面给出的65%现金加35%股权置换的方案,张益达持有的30.57%股权全部出售,可以换取18.342亿美元。
其中现金11.9223亿美元,嘀嘀股权6.4197亿美元。
要是按照这个剧本走,张益达可以拿到嘀嘀1.15%的股份。
这点股权看起来不多,但考虑到嘀嘀并购惠民出行后估值将达到560亿美元,真实价值相当不菲。
但张益达放弃了嘀嘀股权,选择把股权出售给了软银和锐向产业投资基金。
其中,锐向以2.6亿美元的代价拿下了0.46%,加上把惠民出行5%股权全换成嘀嘀股权拿下的0.54%,对嘀嘀持股合计刚好1%。
而软银收购了张益达手中的其他0.69%嘀嘀股权,总共花费3.8197亿美元。
所以,张益达最终一共获得了18.342亿美元现金。
有意思的是,包括软银在内的很多大型投资机构,选择把惠民出行股权全部置换成嘀嘀股权。
为此,他们还跟惠民出行的小股东做起了交易。
也就是说他们拿收到的65%现金去买其他股东手上的嘀嘀股权。
嘀嘀一直是风口上的猪,根本不缺投资人追捧。
但嘀嘀发展到现在,500多亿美金的体量了,融资的时候除了看钱比价,还要看投资机构的背景和能量。
看这些背景、能量能不能给嘀嘀带来更大的发展机遇,比如说国际化等等。
所以,一般的中小型投资机构此时是被排除在嘀嘀融资大门外的。
而他们唯一能投进嘀嘀,跟嘀嘀扯上关系的机会就是这次惠民出行并购。
大部分投资机构都把转换的嘀嘀股权紧紧攥在手上,根本不会出售。
愿意出售股权的“傻子”并不多,除了张益达,只有华屹资本和真科基金两家机构。
华屹资本这边是得到张益达授意才如此的。
而真科基金选择全额套现,则是徐小明觉得嘀嘀估值过高了,就算以后有机会成为千亿美金的巨头,回报率也不会有多高。
有这功夫,还不如拿钱多进行一些小额的天使投资。
比如找到下一个张益达,下一个陈瓯,回报率比这高得多。
黑衫资本、中信产业投资基金这些大型投资机构本身就是嘀嘀的股东,对嘀嘀还是很看好的。
他们选择继续梭哈嘀嘀,对于嘀嘀股权那是眼馋得紧。
这一轮换股估值是560亿美元,下一次再开放融资搞不好就是800亿、1000亿了。
但惠民出行股东间私下流动的嘀嘀股权并不多,大部分还都被锐向产业投资基金和软银买走了。
锐向产业投资基金增持嘀嘀的股份,是张益达想维系锐向和嘀嘀的关系。
要不是资金不允许,张益达是想增持到2%或者3%的。
但眼下,也只能想拿下1%股权,勉强维持一点存在感。
最痛心疾首的莫过于前段时间套现离场的三家机构股东了。
嘀嘀方面还好,反正成功收购到惠民出行,对于他们就是赚到。
被软银小小算计一把,也算不了什么。
相反,软银在这次并购行动中出力不少,双方谈判基本上都是软银从中牵线搭桥的。
而金沙河创投的朱小虎、经纬全球的张鹰两人则把肠子都悔青了。
A+轮融资,他们两家机构各自出资5000万美元,按6.25亿美元的投后估值取得了惠民出行8%股权。
后面经过稀释,也还持有4.38%的股权。
这些股权,被他们两家机构按照30亿美元估值,以1.314亿美元的价格卖给软银了。
卖完以后,他们两人还觉得回报率虽然没有想象中的高。
但其实也不算差了,关键是退出时间短,才两年时间,折算下来年回报率也有80%了。
对于惠民出行,他们两人分析过,盈利问题很难解决。
随着时间的推移,很有可能融不到资了,由锐向、众合集团、睿信集团这些公司轮流给它输血。
对于张益达旗下产业来说,惠民出行有非常好的引流效果,战略地位非常高,是不可能被放弃的。
但风投陪着这么玩下去,就被彻底套牢了。
所以在软银给出30亿美元报价后,两人稍微拿捏试探一番就痛快答应下来了。
当时他们还觉得是软银人傻钱多,投中雅虎、阿狸后,就慢慢开始飘了。
但现在来看,不得不佩服软银的资本整合能力。
自己等人完全就被人家玩弄于鼓掌之中,要是再晚上一个月跳车,可以多赚取1.3亿美元回报。
但世上没有后悔药卖,他们也只能愿赌服输。
两人背后的投资机构作为嘀嘀的股东,也应邀出席了并购签字仪式。
看着台上正在签署各种合同的张益达、陈卫,朱小虎嘀咕了一句,“我怎么感觉嘀嘀买亏了呢?”
“呵呵,资本买单,没有一个人是输家。”
张鹰轻笑,他以为朱小虎还没把被软银坑了一把的事情想通。
念头不通达,吐槽两句也属正常。
事实上,导致两人出了大糗的事也正是嘀嘀并购惠民出行。
要是没这件事,搞不好过两年,他们还能落下一个“先见之明,成功逃顶”的好名声。
但现在嘛,事情已经开始小范围地在投资圈传了。
软银大佬用智慧和手腕整合出行领域,他们两家机构则成了衬托人家的反面教材。
同行笑他们目光短浅,消息灵通的客户则表示到期不再跟他们两家机构续约。
烦心事太多了,张鹰也开心不起来。
软银确实下了一步好棋啊,先收购惠民出行股权、再说服两家公司的股东和管理层同意合并。
其实在嘀嘀股东大会上,还有一些小插曲。
阿狸是坚决不同意并购惠民出行,主要是锐向那一系列附属条件,称得上是严重侵犯了蚂蟥金服在嘀嘀的利益。
企鹅和财务投资股东则支持并购。
企鹅是非常乐意锐向进来分蚂蟥金服蛋糕的。因为锐向不来吃,大头全被蚂蟥金服吃了。
锐向进来吃到蛋糕了,企鹅作为锐向的重要股东,也可以分润一二。
再其次,可以削弱阿狸系的能量。
企鹅和阿狸的对抗,不是两家公司的简单对抗,而是互联网两大阵营的对立。
这种对立是旷日持久的,不会一下子就分出胜负。
魔宝支付成功上架嘀嘀,也可以看作是一场小战役的胜利。
只要这种小战役再多来上那么几次,可能胜负的天平就要往企鹅系倾斜了。
财务投资股东则是想看到嘀嘀更加强壮,他们又没有支付公司,跟他们不相干,自然不会支持阿狸。
会议一度僵持,软银成为了最终的决定性力量,他们倾向并购惠民出行。
因为收购款大部分都来源于软银,软银一方一开口,局面就变了。
对于软银即将领投的55亿美元融资,全体股东都是欢迎和期待的。
因为完成这一轮融资,意味着嘀嘀将登上新的台阶,甚至有机会朝千度发起冲击了。
陈卫也跟软银的投资人走得很近,以前都抱企鹅和阿狸大腿,现在换了个更有钱的。
陈卫对软银愿景基金的1000亿美元基金规模,可是眼馋得紧。
论给钱,阿狸和企鹅加一块都没软银来得爽快。
“张益达肯定不是输家,套现18亿美元现金,杰克马套阿狸的股权都没这么爽快过。”
朱小虎在台下一边观看签字仪式,一边评头论足道。
“陈卫也不是输家,并购惠民出行后,嘀嘀将登上新的高度,他的事业也将上升到新的高度。
至于他股权被稀释,倒也无妨。稀释得也不多,而且他本身连3%持股都不到了。
对于他们这种人,企业影响力和可控制和影响的资产才是最重要的。
国内RDMT四小巨头,嘀嘀暂时领先一筹。”
“现在还有加个众合集团了,RDMTZ五小巨头。锐向也不差,在国际扩张上面就没停止过,相比蚂蟥金服都毫不逊色。
就是锐向好久都没融资过了,外界也没办法判断它的估值。
所以外界对它的公允估值一直停留在2015年的275亿美元,现在翻倍了都不好说。”
张鹰顺着朱小虎的话,也提了提自己的观点。
“嗯,锐向确实实力深不可测,已经成了蚂蟥金服最重要的对手。
无论在国内还是在国外,听说两家公司在印度、东南亚都在开战……”
朱小虎给张鹰讲起了前段时间自己去东南亚和印度考察的所见所闻。
“众合集团,我觉得还差了点吧。当不起五小巨头的称谓。两家公司在合并前,也就几十亿美元的体量。”
张鹰摇头道:“你错了,我发现所有人都低估了众合集团的潜力,特别是那款叫Musical.ly的软件,风靡了欧美还不算,已经开始席卷亚洲了。
不知不觉,它的业务版图快覆盖全球大部分国家和地区了……”
朱小虎“嗯”了声,看着坐在第一排的薛村禾。
对张鹰说道:“我觉得软银投资太激进了,嘀嘀将来要是出点问题,或者像惠民出行一样无法盈利。
可能软银要栽一个大大的跟头!”
张鹰愕然,开口笑道:“嘀嘀怎么会出问题,你多虑了。至于无法盈利,我想不会。
等半垄断了市场,取消补贴就可以了。嘀嘀想做的是出行平台,通过聚拢流量,再往其他领域延伸。
比如说金融、无人驾驶……”
台下的两人对张益达和陈卫评头论足,而台上的张、陈两人签署完合同,又互相交换文件,最后又一起握手合影。
仪式到此结束,惠民出行正式出售给嘀嘀。
在签字仪式还没完成以前,受邀的媒体就放出了“嘀嘀收购惠民出行”相关的文章。
这条大火的新闻直接登上微博热搜第一名,无数吃瓜群众开始推测交易动机和细节。
按照嘀嘀方面给出的65%现金加35%股权置换的方案,张益达持有的30.57%股权全部出售,可以换取18.342亿美元。
其中现金11.9223亿美元,嘀嘀股权6.4197亿美元。
要是按照这个剧本走,张益达可以拿到嘀嘀1.15%的股份。
这点股权看起来不多,但考虑到嘀嘀并购惠民出行后估值将达到560亿美元,真实价值相当不菲。
但张益达放弃了嘀嘀股权,选择把股权出售给了软银和锐向产业投资基金。
其中,锐向以2.6亿美元的代价拿下了0.46%,加上把惠民出行5%股权全换成嘀嘀股权拿下的0.54%,对嘀嘀持股合计刚好1%。
而软银收购了张益达手中的其他0.69%嘀嘀股权,总共花费3.8197亿美元。
所以,张益达最终一共获得了18.342亿美元现金。
有意思的是,包括软银在内的很多大型投资机构,选择把惠民出行股权全部置换成嘀嘀股权。
为此,他们还跟惠民出行的小股东做起了交易。
也就是说他们拿收到的65%现金去买其他股东手上的嘀嘀股权。
嘀嘀一直是风口上的猪,根本不缺投资人追捧。
但嘀嘀发展到现在,500多亿美金的体量了,融资的时候除了看钱比价,还要看投资机构的背景和能量。
看这些背景、能量能不能给嘀嘀带来更大的发展机遇,比如说国际化等等。
所以,一般的中小型投资机构此时是被排除在嘀嘀融资大门外的。
而他们唯一能投进嘀嘀,跟嘀嘀扯上关系的机会就是这次惠民出行并购。
大部分投资机构都把转换的嘀嘀股权紧紧攥在手上,根本不会出售。
愿意出售股权的“傻子”并不多,除了张益达,只有华屹资本和真科基金两家机构。
华屹资本这边是得到张益达授意才如此的。
而真科基金选择全额套现,则是徐小明觉得嘀嘀估值过高了,就算以后有机会成为千亿美金的巨头,回报率也不会有多高。
有这功夫,还不如拿钱多进行一些小额的天使投资。
比如找到下一个张益达,下一个陈瓯,回报率比这高得多。
黑衫资本、中信产业投资基金这些大型投资机构本身就是嘀嘀的股东,对嘀嘀还是很看好的。
他们选择继续梭哈嘀嘀,对于嘀嘀股权那是眼馋得紧。
这一轮换股估值是560亿美元,下一次再开放融资搞不好就是800亿、1000亿了。
但惠民出行股东间私下流动的嘀嘀股权并不多,大部分还都被锐向产业投资基金和软银买走了。
锐向产业投资基金增持嘀嘀的股份,是张益达想维系锐向和嘀嘀的关系。
要不是资金不允许,张益达是想增持到2%或者3%的。
但眼下,也只能想拿下1%股权,勉强维持一点存在感。
最痛心疾首的莫过于前段时间套现离场的三家机构股东了。
嘀嘀方面还好,反正成功收购到惠民出行,对于他们就是赚到。
被软银小小算计一把,也算不了什么。
相反,软银在这次并购行动中出力不少,双方谈判基本上都是软银从中牵线搭桥的。
而金沙河创投的朱小虎、经纬全球的张鹰两人则把肠子都悔青了。
A+轮融资,他们两家机构各自出资5000万美元,按6.25亿美元的投后估值取得了惠民出行8%股权。
后面经过稀释,也还持有4.38%的股权。
这些股权,被他们两家机构按照30亿美元估值,以1.314亿美元的价格卖给软银了。
卖完以后,他们两人还觉得回报率虽然没有想象中的高。
但其实也不算差了,关键是退出时间短,才两年时间,折算下来年回报率也有80%了。
对于惠民出行,他们两人分析过,盈利问题很难解决。
随着时间的推移,很有可能融不到资了,由锐向、众合集团、睿信集团这些公司轮流给它输血。
对于张益达旗下产业来说,惠民出行有非常好的引流效果,战略地位非常高,是不可能被放弃的。
但风投陪着这么玩下去,就被彻底套牢了。
所以在软银给出30亿美元报价后,两人稍微拿捏试探一番就痛快答应下来了。
当时他们还觉得是软银人傻钱多,投中雅虎、阿狸后,就慢慢开始飘了。
但现在来看,不得不佩服软银的资本整合能力。
自己等人完全就被人家玩弄于鼓掌之中,要是再晚上一个月跳车,可以多赚取1.3亿美元回报。
但世上没有后悔药卖,他们也只能愿赌服输。
两人背后的投资机构作为嘀嘀的股东,也应邀出席了并购签字仪式。
看着台上正在签署各种合同的张益达、陈卫,朱小虎嘀咕了一句,“我怎么感觉嘀嘀买亏了呢?”
“呵呵,资本买单,没有一个人是输家。”
张鹰轻笑,他以为朱小虎还没把被软银坑了一把的事情想通。
念头不通达,吐槽两句也属正常。
事实上,导致两人出了大糗的事也正是嘀嘀并购惠民出行。
要是没这件事,搞不好过两年,他们还能落下一个“先见之明,成功逃顶”的好名声。
但现在嘛,事情已经开始小范围地在投资圈传了。
软银大佬用智慧和手腕整合出行领域,他们两家机构则成了衬托人家的反面教材。
同行笑他们目光短浅,消息灵通的客户则表示到期不再跟他们两家机构续约。
烦心事太多了,张鹰也开心不起来。
软银确实下了一步好棋啊,先收购惠民出行股权、再说服两家公司的股东和管理层同意合并。
其实在嘀嘀股东大会上,还有一些小插曲。
阿狸是坚决不同意并购惠民出行,主要是锐向那一系列附属条件,称得上是严重侵犯了蚂蟥金服在嘀嘀的利益。
企鹅和财务投资股东则支持并购。
企鹅是非常乐意锐向进来分蚂蟥金服蛋糕的。因为锐向不来吃,大头全被蚂蟥金服吃了。
锐向进来吃到蛋糕了,企鹅作为锐向的重要股东,也可以分润一二。
再其次,可以削弱阿狸系的能量。
企鹅和阿狸的对抗,不是两家公司的简单对抗,而是互联网两大阵营的对立。
这种对立是旷日持久的,不会一下子就分出胜负。
魔宝支付成功上架嘀嘀,也可以看作是一场小战役的胜利。
只要这种小战役再多来上那么几次,可能胜负的天平就要往企鹅系倾斜了。
财务投资股东则是想看到嘀嘀更加强壮,他们又没有支付公司,跟他们不相干,自然不会支持阿狸。
会议一度僵持,软银成为了最终的决定性力量,他们倾向并购惠民出行。
因为收购款大部分都来源于软银,软银一方一开口,局面就变了。
对于软银即将领投的55亿美元融资,全体股东都是欢迎和期待的。
因为完成这一轮融资,意味着嘀嘀将登上新的台阶,甚至有机会朝千度发起冲击了。
陈卫也跟软银的投资人走得很近,以前都抱企鹅和阿狸大腿,现在换了个更有钱的。
陈卫对软银愿景基金的1000亿美元基金规模,可是眼馋得紧。
论给钱,阿狸和企鹅加一块都没软银来得爽快。
“张益达肯定不是输家,套现18亿美元现金,杰克马套阿狸的股权都没这么爽快过。”
朱小虎在台下一边观看签字仪式,一边评头论足道。
“陈卫也不是输家,并购惠民出行后,嘀嘀将登上新的高度,他的事业也将上升到新的高度。
至于他股权被稀释,倒也无妨。稀释得也不多,而且他本身连3%持股都不到了。
对于他们这种人,企业影响力和可控制和影响的资产才是最重要的。
国内RDMT四小巨头,嘀嘀暂时领先一筹。”
“现在还有加个众合集团了,RDMTZ五小巨头。锐向也不差,在国际扩张上面就没停止过,相比蚂蟥金服都毫不逊色。
就是锐向好久都没融资过了,外界也没办法判断它的估值。
所以外界对它的公允估值一直停留在2015年的275亿美元,现在翻倍了都不好说。”
张鹰顺着朱小虎的话,也提了提自己的观点。
“嗯,锐向确实实力深不可测,已经成了蚂蟥金服最重要的对手。
无论在国内还是在国外,听说两家公司在印度、东南亚都在开战……”
朱小虎给张鹰讲起了前段时间自己去东南亚和印度考察的所见所闻。
“众合集团,我觉得还差了点吧。当不起五小巨头的称谓。两家公司在合并前,也就几十亿美元的体量。”
张鹰摇头道:“你错了,我发现所有人都低估了众合集团的潜力,特别是那款叫Musical.ly的软件,风靡了欧美还不算,已经开始席卷亚洲了。
不知不觉,它的业务版图快覆盖全球大部分国家和地区了……”
朱小虎“嗯”了声,看着坐在第一排的薛村禾。
对张鹰说道:“我觉得软银投资太激进了,嘀嘀将来要是出点问题,或者像惠民出行一样无法盈利。
可能软银要栽一个大大的跟头!”
张鹰愕然,开口笑道:“嘀嘀怎么会出问题,你多虑了。至于无法盈利,我想不会。
等半垄断了市场,取消补贴就可以了。嘀嘀想做的是出行平台,通过聚拢流量,再往其他领域延伸。
比如说金融、无人驾驶……”
台下的两人对张益达和陈卫评头论足,而台上的张、陈两人签署完合同,又互相交换文件,最后又一起握手合影。
仪式到此结束,惠民出行正式出售给嘀嘀。
在签字仪式还没完成以前,受邀的媒体就放出了“嘀嘀收购惠民出行”相关的文章。
这条大火的新闻直接登上微博热搜第一名,无数吃瓜群众开始推测交易动机和细节。